9 lições essenciais que me ajudaram a entrar no VC

Conselhos táticos para aqueles que esperam se tornar investidores em estágio inicial

Shawn Xu Segue 10 de jul · 11 min ler

Nos últimos dois anos, eu caí no buraco do capital de risco. Tem sido uma jornada incrível – desde o financiamento de empreendedores estudantis no Dorm Room Fund da First Round até a exploração de novas teses de investimento na Bessemer Venture Partners até a participação em uma rede ancorada pela Zuck + Gates + Bezos na recém-lançada empresa Village Global. Embora no fundo do meu coração eu seja um operador e eu sinta falta de empresas de escala, descobri que ser um VC é o trabalho mais gratificante que já tive. Passo quase todo o meu tempo conhecendo os mais espertos do planeta, aprendendo sobre suas idéias e – para alguns – tornando-se seu primeiro crente oferecendo-lhes seu primeiro cheque.

Tem sido um caminho selvagem e imprevisível para entrar em risco, e estou esperando compartilhar as lições que aprendi ao longo do caminho que me ajudaram a chegar aqui. Já existe um grande conteúdo escrito sobre este assunto. Para os iniciantes – Justine e Olivia Moore, da CRV, escreveram um artigo muito completo sobre como encontrar um estágio de VC e Adina Davis, do BoxGroup, dá ótimos pontos sobre o caminho do MBA para o VC . Eu não sou de modo algum um especialista, mas estou feliz em jogar meus dois centavos.

Estou mais alinhado com a tese de Delian Asparouhov, do fundador do Fundo, de que você deve otimizar a construção de reputação e confiança com capitalistas de risco, se quiser entrar no capital de risco . Acho que você faz isso sinalizando aos fundadores / investidores como você pode ser mais útil para eles e depois provar isso. Uma coisa que ressoa com muitas pessoas que fizeram essa jornada é que você tem que fazer o trabalho para conseguir o emprego . Executar com sucesso isso não é um exercício de curto prazo – leva tempo e exige paciência. Construir rigor em torno de sua abordagem de investimento de uma maneira que, repetidamente, o ajude a identificar grandes empresas é um animal completamente diferente, melhor deixar para um post separado, então vou focar este ensaio sobre como colocar seu pé na porta. Para ser sincero, não tenho respostas de balas de prata, mas o seguinte é uma coleção de conselhos que recebi ao longo dos anos que espero que ajude você mesmo as chances.

1. Projetar e refinar uma dieta de informação eficaz.

Antes de fazer qualquer coisa, acredito que é importante consumir regularmente conteúdo e se cercar de pessoas que aguçam seu ponto de vista em assuntos relacionados a empreendedorismo e capital de risco. Um artigo super útil para isso é a lista de recursos de capital de risco de Jason Heltzer – sugiro assinar alguns boletins / podcasts (além disso, acho que o Stratechery , o Accelerated e o Hacker News fornecem bons comentários). No entanto, para mim, a parte mais importante da minha semana foi abordar tópicos técnicos com a incomparável comunidade de fundadores, investidores e operadores de alto calibre do Dorm Room Fund. Eu nunca fui a pessoa mais inteligente da sala, frequentemente encontrava dificuldades em minhas opiniões, e os debates eram intensos – como resultado, aprendi muito. Encontre a sua própria tribo que irá torná-lo melhor a cada dia.

2. Entenda que existem três trabalhos principais em busca de investimentos, financiamento e conserto de startups.

Ted Schlein, da Kleiner Perkins, passou esta lição em uma de suas muitas visitas a Penn como “3F's in VC”. Encontrar startups refere-se ao fornecimento de empresas sólidas para investimento potencial – você precisa construir relacionamentos com fundadores que lhe permitem aprender sobre oportunidades de captação de recursos antes que qualquer outra pessoa possa. Iniciativas de financiamento referem-se à realização de due diligence e ao bom senso sobre quais empresas investir efetivamente. É necessário identificar com sucesso as principais empresas que mais importam a cada ano e, então, convencer os fundadores dessas empresas a trabalhar com você. A maioria dos parceiros procurará investidores juniores que possam aumentar as funções de busca e financiamento , de modo que eu priorizaria tornar-me classe mundial nesses dois primeiros. Corrigir startups se refere a entrar nas trincheiras com os fundadores para ajudá-los a construir suas empresas, especialmente quando as coisas vão para o sul. O suporte ao portfólio é medido subjetivamente, mas, no final das contas, você quer que os fundadores se sintam apoiados e seus negócios cresçam. Eu sou um grande fã dessa função porque é algo que você pode facilmente começar a fazer antes de se tornar um investidor. Logo no início da minha própria jornada VC, comecei a assessorar a equipe da Lime na estratégia internacional de entrada no mercado. Isso me ajudou a ganhar cred fixer rua entre os fundadores que finalmente me fez melhor na descoberta e financiamento. De qualquer forma, como tem sido explicado para mim, apenas um punhado de investidores realmente domina todos os três Fs.

3. Entenda que há três aspectos em que as empresas competem em risco – velocidade, preço e produto.

Phin Barnes, da First Round, apresentou este insight pela primeira vez fazendo uma pergunta: por que os fundadores devem decidir trabalhar com você e receber seu dinheiro antes de qualquer outra pessoa? Velocidade e preço são auto-explicativos, os fundos de capital de risco tentam descobrir fundadores de grandes empresas antes de qualquer outra pessoa e oferecem condições de investimento que são mais favoráveis do que outras firmas para obter acordos. Os fundos de risco competem no produto , oferecendo serviços que ajudam os fundadores a construir suas empresas. A primeira rodada se concentra aqui e acredito que isso lhes dá uma vantagem sustentável. Phin otimiza até mesmo as experiências de reunião que ele oferece aos empreendedores! Ele molda diferentes componentes do que você entrega aos fundadores como “características” no produto – por exemplo, investidores individuais em um fundo podem oferecer uma rede fenomenal (por exemplo, a lenda de Ron Conway ) ou experiência valiosa em uma determinada função (por exemplo, Sarah Tavel aprendizagens do escalonamento do Pinterest ). Descobri que fazer um brainstorm dos novos “recursos” com os investidores era uma maneira natural de solidificar relacionamentos – um assunto que eu discutia com os parceiros com frequência era como aproveitar o software para ajudar os fundadores a escalar suas empresas mais rapidamente. Os fundos de risco freqüentemente pensam em como otimizar esses três pontos para conquistar os fundadores, mas acho que o produto é onde um investidor mais jovem pode oferecer mais sustentação.

4. Saiba quem você é – identifique seu arquétipo e superpotência.

Depois de entender como os fundos de risco operam e competem, é necessário avaliar como você pode realmente ajudá-los. Isso requer uma compreensão íntima e uma contabilidade honesta de quem você é, do que você é bom e do que você é ruim. Você é um networker natural com acesso a dealflow dealflow, um pensador analítico forte em startups de diligência, ou um operador experiente que pode ajudar fundadores a executar? Qual é a função ou indústria que você entende mais do que outras? Quais são os "recursos" que você pode adicionar à oferta de "produto" de um fundo de risco? Quais são as áreas em que você precisa de orientação? Existem alguns arquétipos pelos quais os investidores geralmente gravitam. Certamente há mais origens que se transformam em empreendimento, mas acho que estas são as mais comuns:

  • Os empreendedores podem dizer: “Eu construí uma empresa antes e posso simpatizar com os fundadores” (eg Alexis Ohanian, da Initialized ).
  • Os operadores podem dizer "Eu dimensionei as empresas antes e posso ajudar os fundadores a fazerem o mesmo" (por exemplo , Brian Rothenberg, da Defy ).
  • Alunos da 'Máfia' podem dizer: “Eu estava no time fundador do X unicórnio e conheci todos os futuros fundadores de lá.” ( Ex. Ex-Uber e ex-Airbnb )
  • Os analistas podem dizer "Eu tenho uma tese de investimento perspicaz e um ponto de vista único sobre a vertical promissora de Y" (por exemplo , Sarah Guo de Greylock ; a maioria dos ex-consultores e ex-banqueiros começa aqui)

Você deve então determinar qual é o seu superpoder – este é o valor único que você oferece a um fundo de risco. Andrew Chen, da A16z, compartilhou que ter uma superpotência é um dos três principais critérios de contratação na Andreessen Horowitz (para referência, os outros dois são "atração magnética para fundadores" e "ajuste cultural"). Como ele descreve, você não pode simplesmente ser um especialista em um determinado assunto, você deve ser o especialista. No caso de Andrew, eu diria que ele é o especialista em crescimento que cada fundador fase inicial deve ter uma conversa rápida com (ele liderou o crescimento motorista no Uber, co-fundou o crescimento hackers bootcamp Reforge, e tem sido escrito sobre o assunto durante uma década ). Para mim, inclinei- me para o meu trabalho com estudantes empreendedores (“Eu tenho um ponto de vista sobre quem são os fundadores / engenheiros / designers mais fortes nas melhores escolas da América”) para fazer meu primeiro estágio em risco. Você precisa identificar e articular claramente seu próprio superpoder.

5. Comunique clara e concisamente sua narrativa.

Uma vez que você tenha uma noção de como você pode agregar valor aos fundos de risco, você precisa descobrir como divulgar rapidamente sua narrativa e oferecer sinais que reforcem sua história. Em um nível tático, seja capaz de explicar sua história em 30 segundos ou menos. Crie um modelo de email encaminhado que capture sua história em 3 frases curtas ou, melhor ainda, em marcadores. Desenvolva conteúdo (por exemplo, blogs, social, podcasts) que se alinha com sua marca pessoal. Organize jantares para pessoas que compartilham seus interesses. Colabore com os fundadores e conecte-os a contratações / clientes / investidores que façam sentido.

Vamos tomar o exemplo do meu amigo Jerry, um ex-cientista de dados do Google / Youtube que teve uma das melhores histórias de alguém que conheci na faculdade. Quando falava com fundos de capital de risco, Jerry se apresentava como um investidor super técnico que podia a) buscar grandes fundadores falando a linguagem dos engenheiros, b) acertar com precisão o risco complexo do produto ec) ter pontos de vista informados sobre tecnologia profunda. Ele regularmente escreveu um conteúdo que mostrava o quão esperto ele era em assuntos como IA de voz e avatares digitais . Jerry fez um caso forte – ele acabou fazendo investimentos no fundo corporativo de risco da Baidu e na Lux Capital, ambos focados em investimentos em tecnologia profunda. Você precisa descobrir sua própria história como Jerry fez .

6. Faça sua lição de casa. Aprenda duas informações sobre um fundo de capital de risco – quem é a melhor pessoa para falar com você e o que ele precisa.

Você pode começar fazendo backchanneling com fundadores e investidores familiarizados com a empresa. Eu recomendo conversar com o investidor que mais se alinha com seu histórico e conjunto de interesses. Desde que comecei a me apresentar como um ex-operador da Square que tinha fortes pontos de vista em empresas de fintech, eu normalmente procurava o investidor focado internamente em fintech. Entender o que a empresa precisa é mais complicado – você precisa aprender quais são suas lacunas hoje e amanhã. Talvez você saiba que um investidor acabou de deixar a equipe e agora a empresa não tem ninguém focado internamente em uma certa experiência vertical (por exemplo, assistência médica) ou funcional (por exemplo, produto de hardware) – isso se torna seu momento de convencê-los de que você seria o pessoa perfeita para preencher a lacuna. Por outro lado, se você achar que eles já têm alguém que é exatamente seu arquétipo, é provável que eles não precisem de outra pessoa com o mesmo conjunto de habilidades. Para algumas empresas, a conclusão pode ser a de que você não está bem ajustado no momento – isso é perfeitamente aceitável. O tempo é uma grande parte da pesquisa de emprego do VC. Agradeça-lhes, mantenha um relacionamento caloroso e passe para outro fundo onde o ajuste é mais forte.

7. Conquiste a boa vontade do fundador – estabeleça relações estreitas com os empreendedores.

Você deve priorizar encontrar mais fundadores do que investidores. Mergulhe nas comunidades fundadoras – Mike Maples, da Floodgate, sugere cobrir tanto as redes horizontais (grupos específicos, por exemplo, Y Combinator) quanto as redes verticais (indústrias específicas, por exemplo, criptografia) . Depois de encontrar os fundadores, você pode ganhar boa vontade de fundador de várias maneiras. Logo no início, organizei um número de horas de expediente para os fundadores darem feedback personalizado sobre sua plataforma de arremesso e estratégia de arrecadação de fundos. Você também pode ganhar a boa vontade do fundador conectando-os a novos contratados ou clientes, assumindo projetos paralelos ou simplesmente sendo uma boa líder de torcida. Não tenha medo de enviar um email frio – se você acha que pode ser útil para um fundador, dê uma chance. Organize seus próprios happy hours e jantares que unem os fundadores. Construa relações estreitas com os fundadores e receba uma base de mensagens de texto. Como Alexander Taussig, da Lightspeed, diz, as melhores introduções calorosas aos investidores são dos fundadores de suas empresas de portfólio. Além disso, os fundadores sabem quem são os outros grandes fundadores – peça-lhes que apresentem seus colegas! Uma boa palavra de um amigo fundador é um longo caminho.

8. Ganhe gratidão dos investidores – crie um histórico de utilidade entre os VCs.

Com o tempo, você precisa mostrar que pode agregar valor aos investidores de maneira consistente e confiável. Conecte fundadores promissores a investidores que achem suas startups interessantes (a qualidade é mais importante que a quantidade – como regra geral, Aydin Senkut , da Felicis Ventures, compartilhou comigo que pelo menos metade de suas referências deveriam estar indo para uma primeira reunião). Educar os investidores em uma nova tese de investimento de uma forma acionável. Duplique seu superpoder – você quer ser a primeira pessoa que vem à mente de um investidor quando vê uma empresa relacionada a seus interesses. Entregar com sucesso em uma combinação destes não passará despercebido.

9. Seja proativo – ganhe o apoio de um parceiro patrocinador e torne-o seu mentor.

Mais frequentemente, os fundos de capital de risco não recrutam ativamente para novos investidores em sua equipe. Mesmo que sejam, é improvável que anunciam abertamente que estão procurando. Não deixe que isso te deter! Você precisa criar suas próprias oportunidades. Muitos investidores juntam fundos de capital de risco convencendo os sócios gerais a criar um novo papel líquido. Uma maneira de fazer isso é encontrar um parceiro patrocinador dentro da empresa para defender em seu nome a parceria total. Esses patrocinadores também podem se tornar seus mentores. Empreendimento é um negócio de aprendizado – você deve otimizar para encontrar ótimos mentores que vão te ensinar as cordas, bem como ir para morcego para você. Mesmo que isso não funcione em sua empresa específica, esses parceiros podem encaminhá-lo para outras empresas com quem estão próximos.

Construa essas relações devagar e com cuidado. Não tenha medo de pedir conselhos, mas faça-o com autenticidade em assuntos que você não consegue encontrar em uma simples pesquisa no Google. Para mim, isso significava ter conversas com mentores sobre como passar gentilmente os fundadores sem arruinar relacionamentos, como construir modelos de portfólio para determinar as metas de participação acionária, como avaliar as ofertas de associado sênior vs. principal, etc. No final, são essas mentores sênior que você quer no seu canto quando você tenta entrar em risco.

Espero que isso tenha sido útil e desejo-lhe boa sorte!

Se você deseja obter um download mais profundo dos meus pensamentos sobre como melhor atender os fundadores e ser útil para os investidores, entre em contato! Eu adoraria pagá-lo, especialmente no que se refere a como você pode seguir essa jornada em equilíbrio com seus compromissos de vida existentes (sim, você tem que se apressar, mas não, você não precisa desistir de dormir). Me dê uma nota em sxu@dormroomfund.com. Agradecimentos especiais a Phin Barnes, Ted Schlein, Aydin Senkut, Andrew Chen, Brian Rothenberg, Justine e Olivia Moore, Adina Davis, Kahini Shah, Brittany Walker, Matthew Mizbani, Bruno Faviero, Adam Eldefrawy, Cindy Berman, Jacob Effron e Cecilia Chen para o seu conselho e sua ajuda na revisão deste artigo – não teria chegado aqui sem você.