Como dar o primeiro passo na governança do token de segurança: estendendo os protocolos de token de segurança com direitos de voto

Jesus Rodriguez Blocked Unblock Seguir Seguindo 3 de janeiro

A governança corporativa é uma das características das empresas de capital aberto, mas é tipicamente flexível (ou mesmo ausente) em startups e pequenas empresas privadas. Um dos efeitos colaterais interessantes dos tokens de segurança é que eles trazem muitos dos desafios de governança corporativa de empresas de capital aberto ou em fase de crescimento para pequenas startups privadas. Qualquer empresa que realize uma oferta de token de segurança (STO) pode acabar com um número de investidores grande o suficiente para tornar a governança corporativa um pesadelo. No passado, escrevi extensivamente sobre governança de token de segurança apresentando várias teses sobre como habilitar esses recursos em plataformas de token de segurança. No entanto, à medida que mais STOs chegam ao mercado, meu pensamento mudou dos altamente teóricos protocolos de governança de blockchain para desafios de governança mais pragmáticos que precisam ser resolvidos no curto prazo para garantir a viabilidade a longo prazo dos STOs. Entre esses desafios de governança em tokens de segurança, os direitos de voto parecem ser os clássicos da moda.

Direito a voto

As acções tradicionais são uma representação legal dos direitos de propriedade, fluxo de caixa e direitos de voto. A geração atual de tokens de segurança é representada principalmente por representações de direitos de propriedade. No entanto, à medida que os STOs se tornam ativamente listados e negociados, a necessidade de uma dinâmica de votação e de governança corporativa programável provavelmente se tornará cada vez mais relevante. Normalmente, os direitos de voto permitirão que os detentores de tokens participem de decisões importantes relacionadas ao ativo subjacente de uma segurança criptografada. Os tokens de segurança trazem um sabor único aos direitos de voto, pois as decisões de governança não são relevantes apenas para o ciclo de vida do ativo subjacente, mas também para o próprio criptograma. Nesse sentido, os direitos de voto em tokens de segurança podem ser classificados em dois grupos principais: direitos de voto de ativos nativos ou direitos de voto de ativos de criptografia.

Direitos de voto de ativos nativos

Esse tipo de direito de voto abrange decisões de governança corporativa que podem afetar o desempenho do ativo subjacente de um token de segurança. Alguns exemplos clássicos de direitos de voto de ativos nativos incluem:

· Novos assentos no conselho concedidos por uma empresa.

· Vendas ou mudança de controle do ativo subjacente.

· Pagamento de dividendos.

· Aumentar o capital institucional ou assumir dívidas adicionais.

· Emitir novas ações.

· Remuneração do diretor.

·…

Assim como os acionistas com direito a voto em empresas de capital aberto ou acionistas preferenciais em empresas de back-end, os portadores de tokens de segurança devem poder participar de determinadas decisões de governança relacionadas a seus ativos.

Direitos de voto criptográficos

Como tudo na criptografia, a imagem não está completa até você entrar na cadeia ? No caso dos direitos de voto, existem decisões específicas relacionadas à própria segurança da criptografia que devem ser submetidas a processos de governança. Aqui estão alguns exemplos básicos:

· Queimar ou cunhar novos tokens.

· Lista em trocas adicionais.

· Integrar com um protocolo criptográfico específico.

· Apoiar as trocas descentralizadas.

· Submeter-se a uma auditoria de código de criptografia de segurança.

·…

Votação Off-Chain vs. On-Chain

Na versão atual dos tokens de segurança, as decisões de governança ocorrem fora da cadeia e não há correlações diretas com o ciclo de vida da segurança de criptografia. É improvável que esse modelo seja sustentável a longo prazo, pois os detentores de tokens alegarão legitimamente participar de decisões de governança relacionadas a seus ativos de criptografia. A partir dessa perspectiva, acredito que a evolução dos direitos de voto em tokens de segurança terá três etapas principais:

1) Direitos de voto fora da cadeia: O modelo atual, no qual as decisões de governança ocorrem fora da cadeia e são completamente desconectadas da criptografia relacionada à segurança.

2) Votação Off-Chain com Registro On-Chain: Uma evolução simples do modelo anterior, em que a votação ocorre fora da cadeia, mas os resultados são registrados em uma blockchain pública.

3) Votação On-Chain: Um protocolo on-chain que permitirá que certos tipos de token holders participem das decisões de governança que afetam tanto o desempenho off-chain quanto on-chain da segurança criptográfica.

Ter um modelo de transição é bom. Infelizmente, os tokens de segurança estão evoluindo rápido o suficiente para que tenhamos a transição do estado 1 para 3 nos próximos meses ?

Estendendo Protocolos de Token de Segurança com Direitos de Votação

Direitos de voto podem ser a próxima grande iteração de protocolos de token de segurança. Em sua forma mais simples, uma plataforma de token de segurança pode considerar a emissão de dois tipos de tokens para um ativo específico: voto e não-votação. O contrato inteligente de ambos os tipos de fichas pode ser idêntico, exceto as operações de votação. O protocolo de votação receberá as informações sobre resoluções específicas e aguardará a entrada do token holder. Essa entrada pode ser manual ou automatizada.

Embora teoricamente simples, os direitos de voto programáveis não são triviais de implementar, pois estão sujeitos a todos os tipos de ataques teóricos de jogos e manipulações de portadores de tokens. Para mitigar esses desafios, há dois mecanismos principais de token de segurança que precisam ser construídos ao lado ou até mesmo antes da primeira implementação dos direitos de voto.

· Divulgações: Ter acesso a conjuntos de informações verificadas é essencial para tomar decisões de voto inteligentes relacionadas a tokens de segurança. Sem um protocolo de divulgação, é difícil imaginar qualquer implementação viável dos direitos de voto.

· Incentivos de voto: Os incentivos desempenham um papel importante para evitar o mau comportamento nas decisões de voto. A ausência de um token de utilitário universal para emissões de token de segurança torna os incentivos de modelagem muito específicos para cada STO.

Os direitos de voto podem ser uma das primeiras grandes inovações em tokens de segurança que veremos este ano. De todo o cenário da governança de token de segurança, a extensão dos protocolos de token de segurança com direitos de voto parece ser a coisa mais fácil de corrigir. Certamente, incorporar os direitos de voto em tokens de segurança irá percorrer um longo caminho para a implementação da equidade em todo o ecossistema.

Texto original em inglês.