Como está a Boeing?

Jonathan Furelid em Global Defense & Security Fund Seg. 2 de jul · 3 min ler Fonte: Boeing MediaRoom

A fabricante americana de aviação Boeing, na esteira de acidentes de vôo na Indonésia e na Etiópia, com os aviões 737 Max da empresa, foi fortemente pressionada. Em muitas partes do mundo, o modelo da aeronave tem uma proibição de voo por um período indefinido, e a empresa aceitou deficiências no chamado sistema anti-stepping do plano, além disso, foram demonstradas deficiências em relação à educação dos pilotos. no sistema.

Quando a Boeing divulgou o resultado do primeiro trimestre deste ano, observou-se uma queda acentuada nos ganhos. A empresa também forneceu uma estimativa inicial do custo do escândalo. A produção mais cara e os gastos mais altos para consertar o software no plano e no treinamento de pilotos foram inicialmente estimados em mais de US $ 1 bilhão.

Em vista disso, pode valer a pena perguntar como a Boeing realmente faz. O preço das ações da empresa desde a primeira cotação em março de 2019, de cerca de US $ 440, voltou aos níveis de hoje em torno de US $ 370 – um declínio de cerca de 16%.

– É uma mudança drástica que ocorreu desde que a empresa divulgou seu relatório para o quarto trimestre de 2018. A Boeing registrou um resultado recorde, com receitas que pela primeira vez ultrapassaram US $ 100 bilhões. O fluxo de caixa operacional também estava em níveis recordes, o que levou a um aumento de 20% no pagamento de dividendos, enquanto aumentava seu programa de recompra de ações para US $ 20 bilhões. A mensagem era clara – embora a aeronave da Boeing estivesse envolvida no acidente na Indonésia poucos meses antes e apesar dos sinais de crescimento econômico mais fraco no mundo, a empresa estava muito otimista sobre as perspectivas para o negócio, Tor Sinclair, que administra o GDS Fund e continua:

– O preço das ações da empresa após o relatório do quarto trimestre não deixou muito espaço para surpresas negativas, em princípio, o mercado contabilizou o acúmulo de pedidos que já estavam prontos. As vendas da Boeing para o setor de defesa respondem por 25% do volume de negócios da empresa e são estáveis, enquanto as vendas para o setor comercial são consideravelmente mais imprevisíveis. Na época do segundo crash com o modelo 737 Max em março, as ações foram negociadas a um prêmio contra a avaliação fundamental. Isso para uma empresa cujo sucesso futuro dependeu em grande parte dos recordes contínuos de vendas no setor comercial.

Tor acredita que o preço da ação, apesar da decisão de cobrir o modelo do 737 Max, que sofreu um acidente com a proibição de vôos e apesar de algumas críticas à forma como a Boeing lidou com o escândalo, mostrou-se relativamente resiliente. No entanto, ele acredita que a ação se beneficiou de um mercado de ações positivo.

– Se tivéssemos um sentimento negativo no mercado de ações, as ações tinham visto um declínio muito mais brutal do pico em março.

Em relação às perspectivas para a empresa, a Tor está cautelosamente otimista, mas acredita que uma boa posição de compra na ação pode ser criada se a Boeing não conseguir resolver os problemas antes que ocorra uma possível grande queda no mercado de ações.

– No Air Show de Paris, recentemente concluído, o CEO da Boeing expressou Dennis Muilenburg , muito cauteloso, embora com algum otimismo. Ao mesmo tempo, o concorrente recebeu novas encomendas da Airbus durante a feira, que a Boeing não fez. Eu não acho que essa seja a maior preocupação de Muilenburg no momento. É mais importante para ele trazer o modelo de aeronave acidentada de volta ao ar.

– Se conseguirmos um mercado de ações fraco e a Boeing continuar lutando com os problemas em torno do 737 Max, eu não ficaria surpreso se a ação fosse negociada até US $ 300. No entanto, se a ação atingir esse nível, acredito que seja um excelente oportunidade para comprar uma empresa líder mundial com uma gestão corporativa muito forte, que tem uma parte saudável de suas receitas do setor de defesa estável.