Como investir em Esports

Eu recebo muitas comunicações de entrada de investidores que buscam exposição a jogos e e-sports (para os propósitos desta discussão, considerarei o setor de esports como abrangente de jogos, eports e mercados adjacentes). A indústria de eEsports está aquecida agora, e muitos investidores sentem que estão perdendo. Quando procuram oportunidades de investimento, muitas vezes fica claro que não há uma ampla oferta de oportunidades de investimento no e-sports.

Perguntas típicas:
1) Como faço para investir em esports?

2) Devo investir nos criadores de jogos de capital aberto?

3) Posso colocar dinheiro para trabalhar em um fundo específico de capital de risco?

4) Como obtenho acesso a startups esports de estágio inicial?

Estou surpreso com a frequência com que ouço essas perguntas. Parece que, semanalmente, recebo uma ligação ou e-mail de um investidor institucional, de um family office ou até de um investidor individual perguntando sobre oportunidades de investimento direto e oportunidades de investimento institucional em esports.

Há várias maneiras de ganhar exposição ao e-sports como investidor. Em uma tentativa de responder amplamente as perguntas acima e delinear onde estão essas oportunidades, eu resumi as oportunidades públicas e privadas à medida que as vejo e as categorizei em três grupos:

  1. Investimentos institucionais (em fundos de capital de risco)
  2. Mercado Privado / Investimentos Diretos (ou seja, startups)
  3. Mercado Público / Ações

Investimentos institucionais (em fundos de capital de risco)

Há muito poucas oportunidades de investimento institucional “puro jogo” voltadas para o esports. A BITKRAFT é o único fundo VC verdadeiramente “somente para e-sports” que eu conheço atualmente (eu os consideraria um claro líder de mercado na indústria de e-sports). Existem outros fundos que investem com frequência em eEsports que possuem conhecimento substancial de domínio, mas também têm exposição não-esports (muitos deles estão listados no meu post aqui: Quem está Investindo em Esports ).

Como você pode ver no post do blog Quem Investir no Esports, existem centenas de investidores colocando dinheiro para trabalhar no e-sports. Existem dezenas de empresas de capital de risco a fazê-lo, e algumas estão ativamente buscando uma tese dentro do espaço. Alguns dos investidores de risco mais ativos no espaço incluem: March Capital , Crosscut , Courtside , Deep Space Ventures , Everblue Management , Greycroft , Index Ventures , CRCM , Catalyst Sports , Sterling VC , BITKRAFT e outros. Estes são os nomes que eu encontro e esbarrei com os fundadores da fase inicial em negócios que estou perseguindo no e-sports.

A maioria desses fundos listados acima não são focados apenas em esports, então se você está procurando fazer um investimento institucional em um fundo para obter a exposição do eSports, provavelmente terá que aceitar sua exposição a outros mercados finais que você pode já tem exposição a, ou pode não querer. Isso pode ser uma coisa boa ou ruim, mas cabe a você considerar ao avaliar o perfil de risco / retorno e o perfil de exposição desses fundos.

Boas notícias, isso está mudando, já que estou ciente de pelo menos três fundos de risco “esports only” e um e-sports focado no estágio inicial do acelerador que está em processo de angariar dinheiro agora . Além disso, há alguns outros fundos levantando dinheiro agora que serão “esports pesado” com exposição a outras coisas como VR, AI, etc. Esses fundos podem ser uma boa maneira de fazer uma macro aposta no eSports.

O risco de investir em uma startup é diversificado para uma cesta de startups quando você investe em um fundo, mas, ao mesmo tempo, a vantagem de um investimento em fundos é menor do que investir em uma startup que atinge o valor máximo. Além disso, o horizonte de tempo de um investimento do fundo é tipicamente de 7 a 10 anos. Muitas vezes, as startups podem levar o mesmo tempo para amadurecer, mas muitas vezes há uma chance de elas pagarem muito mais cedo também. Em um investimento de fundos, você está recebendo um risco um pouco menor, um pouco menos de retorno e uma duração maior.

Para aqueles que estão seriamente interessados ??em fazer apostas institucionais, tenho o prazer de apresentar aos gerentes de fundos que mencionei acima, que atualmente estão levantando capital.

Mercado Privado / Investimentos Diretos (ou seja, startups)

Talvez tornar-se um Parceiro Limitado (investidor) em um fundo de capital de risco não seja atraente para você devido aos tamanhos mínimos de cheques, horizonte de investimento, exposição indesejada ao mercado, etc.

A alternativa seria investir diretamente em startups de esports de estágio inicial. A parte difícil é que o mercado de startups é muito desafiador para navegar. Se você está prestes a fazer seu primeiro investimento inicial, provavelmente enfrentará alguns dos seguintes desafios:

1) Fluxo de Negócio da Qualidade – Você provavelmente precisará ter um relacionamento com um dos investidores / fundos mencionados anteriormente para estar no fluxo dos melhores negócios chegando ao mercado no setor. Ocasionalmente, haverá exceções a essa regra, mas não espere que seja a norma. Os melhores negócios geralmente circulam entre um subconjunto desses investidores que são muito ativos no espaço e trazem valor estratégico para a mesa de capitalização quando investem.

2) Avaliações de Skyrocketing – Existe atualmente uma enxurrada de ofertas de capital no espaço esports. Muito desse capital é o que eu chamo de “capital paciente” vindo de escritórios familiares e indivíduos de alta renda que não têm o mesmo horizonte de tempo de investimento e retornam obstáculos que os investidores institucionais enfrentam. Isso aumenta as avaliações e torna os investimentos ainda mais escassos.

3) Valor Estratégico – Uma das melhores maneiras de entrar nos negócios mais quentes do mercado é oferecer algum tipo de valor estratégico para a empresa, como investidor. Este é um cenário de galinha ou ovo para algumas pessoas, já que você precisa de exposição de investimento ao espaço para agregar valor em alguns casos, mas é necessário ter um claro valor agregado para obter essa exposição ao investimento. Se você não é um anjo experiente ou VC em estágio inicial, esses fundadores dos negócios “quentes” provavelmente não vêem nenhum ajuste estratégico para ter você em sua mesa de boné.

4) Diversificação – digo a todos os investidores ou anjos em estágio inicial, que façam mais de um acordo no estágio inicial de qualquer setor. Qualquer aposta inicial tem uma chance muito grande de falhar. Então, você precisa de um portfólio de exposição para a classe de ativos do estágio inicial, o que significa que ter acesso a apenas um grande negócio não é suficiente, você precisa ter acesso a muitos negócios iniciais que nos levam de volta ao item 1 acima Fluxo).

5) Em que você investe? – Você investe em uma organização de esportes? Você investe em uma startup? Que tal um desenvolvedor de jogos? Em que estágio? Como você decide? Com uma falta de experiência em investir em startups ou esports, você pode ter dificuldades para responder honestamente a essas perguntas e aproveitar a oportunidade certa de investimento para si mesmo.

Eu não estou tentando desencorajá-lo de investir diretamente em startups de e-sports (ou startups em geral), mas estou encorajando você a se familiarizar com o perfil de risco / retorno da classe de ativos e não mergulhar de cabeça em algo sem conhecer a mitigação fatores para os riscos que você está assumindo.

Investir em uma startup ou em algumas startups é o maior risco, o maior potencial de retorno de qualquer investimento discutido aqui. Você tem que considerar que as probabilidades são de que qualquer investimento inicial falhará, mas você tem o potencial para uma vitória de curto prazo de tamanho decente, e um grande sucesso a longo prazo se você colocar suas apostas corretamente em investimentos de startups diretos.

Mercado Público / Ações

Até o momento, você pode certamente ganhar exposição ao eSports por meio de algumas empresas de capital aberto, mas, semelhante ao dilema institucional, a exposição direta e pura ao e-sports é difícil de encontrar.

Você pode, no entanto, obter algum aumento da maré crescente do mercado de jogos e esportes via exposição a algumas das seguintes empresas de capital aberto.

As empresas públicas que têm o maior percentual de suas receitas alavancadas para o espaço de e-sports são: Tencent , Activision Blizzard , Eletronic Arts , Nintendo , NetEase , TakeTwo . Na minha opinião, se você quiser pegar alguma elevação da maré dos e-mails em ascensão, essas ações lhe dariam exposição a essa ampla tendência. Embora estes sejam na maioria criadores de jogos, e menos impactados diretamente pelo desempenho de “esports” diretamente, seus jogos são o IP por trás do espaço e são correlacionados.

Algumas empresas de capital aberto que têm esports e / ou exposição de jogos, mas como uma porcentagem ainda menor de seus negócios em geral incluem nomes como: Amazon , Microsoft , Sony , Apple . Além disso, existem fabricantes de hardware, como a Nvidia, que se beneficiaram muito com o crescimento do eSports (no entanto, muito do seu crescimento é atribuído ao uso de GPUs para processamento B2C e B2B). Eu suspeito que o ' beta ' entre o impulso do mercado esports e os movimentos nesses estoques é muito baixo, ou mesmo negativo.

A desvantagem de investir nessas ações públicas é o lado limitado e a falta de exposição a esports puros. Enquanto você provavelmente não vai perder todo o seu dinheiro como se muitas vezes o caso no investimento inicial, as verdadeiras home runs no espaço estão no mercado privado de estágio inicial.

As ações de capital aberto permitem que os investidores negociem o lado positivo de um fundo ou direcionem os investimentos de startups para relativa segurança e liquidez.

Atualização / Edição: O Goldman Sachs publicou um relatório em junho de 2018 sobre esports. Há um artigo sobre esse relatório aqui: TheStreet.com/ Goldman Sachs esports Report – dê uma olhada e veja se consegue colocar as mãos no relatório – é muito longo e vale a pena ler onde colocar dinheiro para trabalhar.

Conclusão

Em conclusão, existem várias maneiras de obter exposição ao espaço do eSports, mas nenhuma delas é perfeita. Você deve considerar seus objetivos de investimento, tempo, tolerância ao risco, riscos e fatores atenuantes para esses riscos, entre outras coisas.

Para ajudar aqueles que podem não estar tão familiarizados com as classes de ativos discutidas aqui, comparei o que considero as considerações de risco, retorno, duração e liquidez entre os três tipos de investimentos, em uma base relativa aqui nesta tabela. Parte disso é subjetivo e depende da interpretação baseada em sua perspectiva, posição de mercado e experiência.

Um agradecimento especial a Nahid Giga, que forneceu insights muito úteis durante a elaboração deste artigo.