Como valorizar Bitcoin: bilhete para a lua ou veneno de rato?

Por dentro: abordagens razoáveis para avaliar os criptos baseados na Store of Value

Luke L em The Crypto Seguir Jun 26 · 3 min ler

Como você valoriza um Bitcoin? Você pode medir o que realmente vale? Questões super importantes, particularmente com o preço que recentemente quebrou firme acima de US $ 10.000 e os touros saindo reiterando metas de preço aparentemente loucas, muitas vezes acima de US $ 100.000.

Como eles alcançam esses alvos aparentemente aleatórios?

Para entender a resposta a essas perguntas, vamos começar com os piores casos e os melhores cenários possíveis. Os argumentos ultra-bear e ultra-bull. A realidade provavelmente cairá em algum lugar no meio e nós olharemos para isso também.

Os argumentos extremos

O caso ultra-bear é simples, o Bitcoin vai para zero. É um esquema ponzi. Não é apoiado por nada. É uma moda passageira. É mania de tulipas 2.0. É veneno de rato ao quadrado , se você acredita em Warren Buffet.

Qualquer que seja o argumento ultra-bear, ele coloca o preço em zero.

Vamos pegar o outro extremo, “hiperbitcoinização” – todas as sete sílabas dele. E se Bitcoin se tornasse a moeda de facto do mundo? E se substituísse as transações globalmente e fosse usado em todos os países? E se outras moedas deixassem de existir e todos nós vivêssemos na utopia Bitcoin?

Parece que alguém estava fumando alguma coisa quando inventou essa teoria, mas vamos fazer a matemática de qualquer maneira.

A oferta global de dinheiro é difícil de medir com precisão, mas uma pesquisa rápida no Google mostra que a CIA está estimada em cerca de US $ 80 trilhões. Haverá um máximo de 21 milhões de Bitcoins em circulação. Se eles substituírem a oferta monetária global, então US $ 80 trilhões divididos por 21 m colocariam cada bitcoin em US $ 3,8 milhões.

Essa é a teoria mais otimista por aí. Altamente improvável, mas possível, talvez em um universo paralelo em algum lugar. Diante desses dois cenários, podemos estimar com segurança um Bitcoin entre US $ 0 e US $ 3,8 milhões.

… Isso não é muito útil, né?

Tudo no meio

Se o BTC fosse uma ação, poderíamos fazer uma avaliação do Fluxo de Caixa Descontado (DCF) , prevendo os fluxos de caixa futuros e descontando-os até os dias atuais. Isso fazia parte do meu antigo emprego – um método de avaliação padrão do dia-a-dia para as empresas. Mas o Bitcoin não tem fluxos de caixa, então não há nada para descontar.

Fique comigo aqui, vai começar a fazer mais sentido.

A avaliação relativa é a outra opção. A questão é relativa a quê? Vamos começar com ouro, dado que “ouro digital” é um termo de comparação frequentemente usado para o Bitcoin. Quanto vale todo o ouro do planeta? A resposta é de cerca de US $ 3 trilhões. Então, se valorizarmos o Bitcoin em relação ao ouro, US $ 3 trilhões dividido por 21 milhões, colocará cada Bitcoin em US $ 143.000 – o que sugere que as estimativas de 1 BTC a US $ 100.000 se destinam ao resultado mais otimista possível da criptomoeda. Isso está alinhado com alguns dos números mais altos que você verá de comentaristas de mercado na imprensa.

Vamos analisar o mesmo cálculo em relação a outros ativos. As avaliações relativas no momento da escrita levam ao seguinte…

Prata : US $ 52 bilhões = US $ 2.500 por BTC

Amazônia : US $ 940 bilhões = US $ 45.000 por BTC

Facebook : US $ 545 bilhões = US $ 26.000 por BTC

Visto : US $ 378 bilhões = US $ 18.000 por BTC

PayPal : US $ 136 bilhões = US $ 6.500 por BTC

USD M0 Money Supply , ou seja, $ bank notes: $ 1.2tn = $ 57.000 por BTC

1% do suprimento global de dinheiro : US $ 800 bilhões = US $ 38.000 por BTC

Então, o que é o BTC realmente vale a pena?

Estes são todos cálculos muito arbitrários, não há maneira clara de valorizar este ativo com alguma precisão. No entanto, ter algum tipo de estrutura (semelhante ao acima) para guiá-lo é importante. Espero que isso tenha lançado alguma luz sobre como os comentaristas de mercado podem chegar a metas de preço aparentemente aleatórias.

Se você acha que o Bitcoin é “ veneno de rato ao quadrado ” como Warren Buffet, você não tocaria nele com um poste longo, especialmente em + $ 10.000.

Se você acha que poderia ser um mercado similar em tamanho a 1% + da oferta monetária global, então parece muito atraente.

Se você acredita em "hyperbitcoinization" e leva 100% da oferta global de dinheiro ( disclaimer: eu não ), então é o seu bilhete para a lua.

Texto original em inglês.