Quantas Criptocurrências Estão Simplesmente Seguindo o Mercado?

Nos últimos dias, tivemos uma grande queda no mercado de criptomoedas.

Os céticos estão rindo, os comerciantes estão fugindo e até os HODLers estão preocupados com a possibilidade de o céu cair.

A home page do coinmarketcap está inundada de um mar vermelho. E como se por algum design estranho, cada gráfico de preços de 7 dias parece que eles foram copiados preguiçosamente colados de moeda para moeda.

O mercado tem visto dias melhores.

Em tempos como estes, temos que nos perguntar:

  • Todas as criptomoedas estão correlacionadas com o mercado?
  • Há moedas resistentes a grandes movimentos do mercado?

Este tópico há muito tempo atormentou minha curiosidade. Então, vou analisar os dados históricos e tentar responder às seguintes perguntas:

  1. Quantas moedas estão fortemente correlacionadas com o mercado global?
  2. Quantas moedas estão fortemente correlacionadas com o Bitcoin?
  3. Quais são as moedas que estão menos correlacionadas com o mercado global?
  4. Quais são as moedas que estão menos correlacionadas com o Bitcoin?
  5. Como as 20 principais moedas por valor de mercado se correlacionam?

Olhando para os dados

Vamos analisar dois anos de dados históricos do Coinmarketcap (CMC) de 22 de junho de 2016 a 20 de junho de 2018.

Pode haver um spread bastante grande no preço entre as trocas. É por isso que vamos usar o CMC. A CMC obtém o preço, tomando a média ponderada do volume de todos os preços em todas as trocas.

Critérios e Foco

  1. Nós só vamos olhar para moedas no CMC que tenham pelo menos 120 dias de dados históricos.
  2. Nós só vamos nos concentrar nas 200 maiores moedas por capitalização de mercado. Eu quero focar em moedas de médio a grande porte porque elas têm mais volume de negociação e liquidez.

Vamos começar

A primeira coisa que vamos fazer é buscar os dados. O CMC tem uma API para dados atuais, mas nenhum para dados históricos.

Nós teríamos que coletar esses dados dos instantâneos históricos da CMC , mas felizmente pessoas incríveis já construíram scrapers para fazer isso.

Podemos usar coinmarketcappy para obter dados históricos sobre o valor de mercado total e podemos usar cryptomarketcap-historical-prices para obter dados históricos de moedas individuais.

1. Quantas moedas estão fortemente correlacionadas com o mercado?

Antes de mergulharmos nos resultados, vamos analisar um exemplo de como calcular a correlação entre o BTC e o mercado.

Não queremos duplicar a capitalização de mercado da BTC, portanto, subtrairemos o valor de mercado da BTC do limite total de mercado.

Restante do valor de mercado = valor de mercado total – valor de mercado individual

O valor total de mercado foi ajustado pela subtração do valor de mercado da BTC para evitar dupla contagem.

Assim que tivermos dados para o valor de mercado do BTC e para o mercado global, podemos calcular o coeficiente de correlação de Pearson entre os dois durante todo o período de tempo.

Um coeficiente de correlação de +1 implica que o par sempre se mova na mesma direção. Por outro lado, um coeficiente de correlação de -1 implica que o par sempre se mova na direção oposta. Se o coeficiente de correlação é 0, isso sugere que não há relação linear observável entre os dois.

Aqui está a matriz de correlação entre BTC e o mercado global.

Obtemos 0,92 como o coeficiente de correlação entre o BTC e o mercado total

Tudo o que temos a fazer é repetir este processo para cada uma das 200 principais moedas. Então podemos traçar um histograma e um gráfico de densidade com todos os coeficientes de correlação.

A área sob a curva de uma função de densidade representa a probabilidade de obter um valor entre um intervalo de valores x. Se a largura de uma seção particular é pequena, a altura pode ser muito maior que 1 sem violar as regras de probabilidade. Ou seja, 4 * 0,01 é apenas 4%.

De relance, nosso gráfico de densidade indica que a maioria das moedas no top 200 está altamente correlacionada com o mercado.

  • 75% das 200 principais moedas têm uma correlação de 0,67 ou superior.
  • 50% das 200 principais moedas têm uma correlação de 0,80 ou superior.

Esses números sugerem que, quando o mercado sobe, a maioria das moedas provavelmente aumentará. E quando o mercado cai, eles são obrigados a seguir.

2. Quantas moedas estão fortemente correlacionadas com o Bitcoin?

Bitcoin reinou por muito tempo como o rei das criptomoedas. Embora seu domínio de mercado não seja o que costumava ser, muitas pessoas têm a impressão de que a maioria das criptomoedas segue os movimentos de preços da BTC.

Vamos explorar se isso é verdade.

Para calcular a correlação entre cada uma das 200 maiores criptomoedas e Bitcoin, vamos usar a mesma abordagem que usamos anteriormente.

Vamos percorrer um exemplo para o Ethereum.

Calculando a correlação entre o valor de mercado da ETH e o valor de mercado da BTC

Assim que tivermos os dados históricos para o valor de mercado de ambos, BTC e ETH, podemos calcular a correlação das duas moedas ao longo de todo o período de tempo.

Obtemos 0,87 como o coeficiente de correlação entre BTC e ETH

Depois de executar este cálculo para cada uma das 200 principais moedas por capitalização de mercado, podemos criar nosso gráfico de densidade:

A área sob a curva de uma função de densidade representa a probabilidade de obter um valor entre um intervalo de valores x. Se a largura de uma seção específica for pequena, a altura pode ser muito maior que 1 sem violar nenhuma regra de probabilidade. Ou seja, 4 * 0,01 é apenas 4%.

A crença de que a maioria das moedas está correlacionada com o BTC parece ser verdadeira. A maioria das 200 principais moedas por capitalização de mercado está correlacionada com a BTC.

  • 75% das moedas no top 200 têm uma correlação de 0,44 ou superior.
  • 50% das moedas no top 200 têm uma correlação de 0,67 ou superior.

No entanto, parece que as correlações entre as 200 maiores moedas e o BTC são mais fracas do que as correlações entre as 200 maiores moedas e o mercado global.

Meu pensamento inicial foi que, à medida que o domínio BTC cair, veríamos uma correlação menor entre o BTC e o mercado total.

Estranhamente, parece que isso não é verdade. Quando o bitcoin como% do valor total de mercado caiu no início de 2017, a correlação entre o BTC e o mercado geral não se seguiu.

Uma janela contínua de 120 significa que, em qualquer data, o coeficiente de correlação foi calculado usando os últimos dados de 120 dias. Uma janela rolante é usada para suavizar a volatilidade, a fim de tornar os gráficos mais legíveis.

3. Quais são as moedas no top 200 por capitalização de mercado que são as menos correlacionadas com o mercado global?

Podemos simplesmente obter esses dados classificando as correlações que calculamos anteriormente em ordem crescente.

As 20 principais moedas com as menores correlações para o mercado geral

Existem muito poucas moedas que estão negativamente correlacionadas com o mercado global. Eu não estou surpreso em ver o Dai do MakerDAO no topo da lista. Dai é um stablecoin depois de tudo.

4. Quais são as moedas que estão no top 200 por valor de mercado que são as menos correlacionadas com o Bitcoin?

Top 20 moedas com as mais baixas correlações para BTC

Existem mais algumas moedas que estão correlacionadas negativamente com o BTC. Curiosamente, o bitcoin cash e os outros garfos do bitcoin não estão no topo desta lista.

5. Como as moedas no top 20 são cotadas por valor de mercado?

Harry Markowitz, o pai da teoria moderna de carteiras, postulou que o aspecto mais importante do risco a ser considerado é a contribuição de um ativo para o risco global da carteira, e não o risco do ativo isoladamente.

Isso significa que, ao incluir ativos com correlação baixa ou negativa em seu portfólio, você pode reduzir a variação geral e, portanto, reduzir o risco de seu portfólio.

No top 20, vemos casos em que certas moedas têm baixas correlações entre si, por exemplo, BTC & Vechain, Dash & Vechain, Ethereum-Classic e NEM.

Ter combinações de moedas com baixa correlação é porque a diversificação pode reduzir significativamente o risco.

Limitações do coeficiente de correlação de Pearson

Fizemos algumas análises de dados muito interessantes, mas quero abordar algumas limitações com o coeficiente de correlação de Pearson.

Coeficiente de Correlação de Pearson Assume um Relacionamento Linear

Relacionamentos lineares são fáceis de entender e fáceis de modelar. No entanto, muitos relacionamentos entre dois ativos não são lineares. Pode ser polinomial, exponencial, etc. Nesses casos, o coeficiente de correlação de Pearson simplifica desnecessariamente o relacionamento.

Mudanças de correlação ao longo do tempo

O coeficiente de correlação de Pearson renderiza um único número para todo o período de tempo. Não leva em conta as alterações ao longo do tempo.

Eu quero mostrar este gráfico como um exemplo de como as correlações podem mudar com o tempo. Só porque algo foi correlacionado de uma certa maneira no passado, não significa que o relacionamento se manterá no futuro. A correlação de 30 dias para muitas moedas se parece com isso, uma série de altos e baixos.

Para mim, isso significa que ainda estamos em uma indústria inicial, onde os movimentos entre criptomoedas não se resolveram. Então, enquanto olhar para esses dados é interessante e pode nos dizer sobre o passado, tome-o com um grão de sal ao se mover em direção ao futuro.

Sobre o autor

Eu parei meu trabalho recentemente para iniciar o HodlBot .

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Se você quiser saber como o HodlBot indexa o mercado e completa o reequilíbrio, confira o blog que escrevi aqui .

Código

Correlações entre as 200 principais moedas e o mercado total

Correlações entre as 200 principais moedas e o BTC

Correlações entre as 20 principais moedas

Correlação acumulada de 30 dias entre BTC e BCH